SKN | האם שלמה ביטוח תצליח לשמר את המומנטום לאחר קבלת דירוג AA- חזק?

Or Shushan

עיקרי הדברים :

• חברת S&P מעלות אישרה מחדש את דירוג האשראי ilAA- של שלמה ביטוח עם תחזית יציבה, על רקע המשך משמעת חיתומית ושיפור ברווחיות.

• יחס התביעות וההוצאות (Combined Ratio) השתפר משמעותית מ-93.1% בשנת 2024 ל-87.7% בשנת 2025, מה שמעיד על התייעלות תפעולית ושיפור במדיניות התמחור.

• יחס כושר הפירעון (Solvency Ratio) עלה לכ-118% בסוף 2025, ומחזק את יציבות ההון של החברה בתקופה של התרחבות לתחומי ביטוח חדשים.

חברת שלמה ביטוח קיבלה חיזוק נוסף מצד שוק ההון לאחר שחברת הדירוג S&P מעלות אישרה מחדש את דירוג האשראי ilAA- של החברה והותירה את תחזית הדירוג יציבה. ההחלטה משקפת את השיפור המתמשך בביצועים החיתומיים, ברווחיות ובאיתנות הפיננסית של החברה, בתקופה המאופיינת בתחרות גוברת בענף הביטוח הישראלי.

אישור הדירוג מגיע על רקע סביבת פעילות מאתגרת עבור חברות הביטוח, הכוללת עלייה בעלויות התביעות, דרישות רגולטוריות מחמירות ושינויים בהעדפות הלקוחות. מול תנאים אלו, שלמה ביטוח המשיכה ליישם מדיניות חיתום שמרנית וניהול סיכונים מוקפד, שהובילו לשיפור בתוצאות הכספיות ולשמירה על בסיס הון יציב.

שיפור בתוצאות החיתומיות תומך ברווחיות

אחד הגורמים המרכזיים שעמדו בבסיס החלטת הדירוג הוא השיפור הניכר בפעילות החיתומית של החברה.

במהלך שלוש השנים האחרונות ביצעה שלמה ביטוח התאמות תמחור במספר קווי פעילות והחמירה את קריטריוני החיתום, במטרה לשפר את איכות תיק הביטוח ולהגדיל את הרווחיות.

הצעדים הללו הניבו תוצאות מוחשיות. יחס התביעות וההוצאות, הנחשב לאחד ממדדי הרווחיות החשובים בענף הביטוח, ירד מ-93.1% בשנת 2024 ל-87.7% בסוף 2025. יחס נמוך יותר מעיד על כך שהחברה מצליחה לייצר רווח חיתומי גבוה יותר ביחס להוצאות ולתשלומי התביעות.

השיפור מלמד כי אסטרטגיית התמחור וניהול הסיכונים של החברה ממשיכה לתרום לשיפור המרווחים גם בסביבה תחרותית.

איתנות ההון ממשיכה להתחזק

לצד השיפור בפעילות העסקית, S&P מעלות הדגישה גם את התחזקות בסיס ההון של החברה.

יחס כושר הפירעון הרגולטורי של שלמה ביטוח עלה לכ-118% בסוף 2025, לעומת 116% בסוף 2024 ו-103% בלבד בסוף 2023.

הנתון בולט במיוחד משום שהחברה חילקה במהלך התקופה דיבידנד בהיקף של 40 מיליון שקל, ובכל זאת הצליחה להמשיך ולחזק את רמת ההון שלה. הדבר מעיד על יכולת יצירת רווחים יציבה ועל ניהול פיננסי מאוזן.

רמות הון גבוהות מספקות לחברה גמישות רבה יותר בהתמודדות עם תנודתיות בשווקים, תומכות בתוכניות צמיחה עתידיות ומחזקות את אמון המבוטחים והמשקיעים.

איזון בין רווחיות להרחבת הפעילות

לצד השיפור ברווחיות, החברה ניצבת בפני אתגר של שמירה על משמעת חיתומית תוך הרחבת היקף פעילותה.

על פי S&P מעלות, נתח השוק של שלמה ביטוח בתחום הביטוח הכללי ירד לכ-4.7% בשנת 2025, לעומת 6.2% בשנת 2022. הירידה משקפת גישה סלקטיבית יותר בקבלת סיכונים ובהנפקת פוליסות חדשות.

למרות שהקטנת נתח שוק עשויה להגביל את קצב הצמיחה בהכנסות, גופים מוסדיים וחברות דירוג נוטים לראות בחיוב אסטרטגיה המעדיפה רווחיות ואיכות תיק על פני צמיחה מהירה בנפח הפעילות.

במקביל, החברה החלה להרחיב את פעילותה לתחום ביטוחי החיים, מהלך אסטרטגי שעשוי לגוון את מקורות ההכנסה ולהפחית את התלות בענפי הביטוח הכללי.

מבט קדימה

התחזית היציבה של S&P מעלות משקפת הערכה כי שלמה ביטוח תמשיך לשמור על רמת הרווחיות החיתומית ועל איתנות ההון במהלך 12 עד 18 החודשים הקרובים.

משקיעים וגורמים בענף הביטוח יעקבו אחר יכולתה של החברה להרחיב את פעילותה בתחומים חדשים מבלי לפגוע במשמעת החיתומית שהובילה לשיפור בתוצאות בשנים האחרונות.

אם החברה תצליח להמשיך ולשפר את הרווחיות, לחזק את בסיס ההון ולהרחיב את מקורות ההכנסה שלה, היא עשויה לבסס עוד יותר את מעמדה כאחת מחברות הביטוח הצומחות והיציבות בשוק הביטוח הישראלי.

תובנות סיום

הדירוג המחודש של S&P מעלות מדגיש את השיפור המתמשך בביצועיה של שלמה ביטוח ואת הצלחתה לחזק את רווחיותה ואיתנותה הפיננסית בתקופה של אתגרים ענפיים. השילוב בין משמעת חיתומית, הון יציב והתרחבות לתחומי פעילות חדשים עשוי להוות בסיס לצמיחה ארוכת טווח בשנים הקרובות.