SKN | ארז מגדל, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים: “ההתאוששות הכלכלית תלויה בעוצמת המכה לאיראן”

Or Shushan

נקודות מפתח:

• התפתחויות גיאופוליטיות הקשורות לאיראן עשויות למלא תפקיד מכריע בעיצוב מסלול ההתאוששות הכלכלית האזורית ובביטחון המשקיעים.
• השווקים בישראל ובמזרח התיכון הרחב עוקבים מקרוב אחר הדינמיקה הביטחונית, שכן הסלמה או התייצבות עשויות להשפיע משמעותית על זרימות הון ועל תמחור הסיכונים.
• משקיעים מוסדיים משלבים יותר ויותר הערכות סיכון גיאופוליטיות באסטרטגיית ניהול התיקים שלהם, כאשר אי-הוודאות האזורית מצטלבת עם מגמות מאקרו-כלכליות גלובליות.

קצב ההתאוששות הכלכלית בישראל ובחלקים מהמזרח התיכון עשוי להיות תלוי בהתפתחויות גיאופוליטיות הקשורות לאיראן, כך לפי ארז מגדל, מנהל חטיבת ההשקעות במגדל ביטוח ופיננסים. בהתייחסו לקשר בין הדינמיקה הביטחונית האזורית לבין שווקי ההון, הדגיש מגדל כי עוצמתו של כל עימות אסטרטגי עשויה לעצב הן את סנטימנט המשקיעים והן את התחזית הכלכלית הרחבה.

עבור משקיעים מוסדיים, נקודת המפגש בין גיאופוליטיקה לבין מאקרו-כלכלה הפכה לגורם חשוב יותר ויותר בהחלטות הקצאת נכסים. השווקים מעריכים כיום לא רק אינדיקטורים כלכליים מסורתיים, אלא גם את ההשפעה האפשרית של התפתחויות ביטחוניות על היציבות האזורית, זרימות הסחר ופעילות ההשקעה לטווח הארוך.

סיכון גיאופוליטי ורגישות השווקים

שווקי ההון בישראל הפגינו לאורך השנים חוסן בתקופות של מתיחות גיאופוליטית. עם זאת, היקפם ומשך הזמן של עימותים אזוריים יכולים להשפיע על המהירות שבה הפעילות הכלכלית חוזרת למסלולה. לדברי מגדל, מידת הלחץ שיופעל על איראן עשויה לקבוע האם השווקים יחוו זעזוע קצר טווח שלאחריו התאוששות, או יעמדו בפני תקופה ממושכת של אי-ודאות.

משקיעים מקדישים תשומת לב מיוחדת לאופן שבו התפתחויות גיאופוליטיות עשויות להשפיע על שווקי האנרגיה, נתיבי הסחר והיחסים הדיפלומטיים הבינלאומיים. מיקומה האסטרטגי של איראן במזרח התיכון מעניק לה תפקיד משמעותי בעיצוב היציבות האזורית, אשר בתורה משפיעה על הערכות הסיכון של המשקיעים. כל שיבוש בשרשראות האספקה האזוריות או בתשתיות האנרגיה עלול להדהד בשווקים הגלובליים.

הזווית המוסדית על ההתאוששות הכלכלית

משקיעים מוסדיים גדולים כגון חברות ביטוח, קרנות פנסיה ומנהלי נכסים נוטים להעריך אירועים גיאופוליטיים במסגרת השקעה ארוכת טווח. עבור גופים כמו מגדל ביטוח ופיננסים, המנהלים נכסי חיסכון ופנסיה משמעותיים, יציבות בסביבה הכלכלית האזורית היא גורם מרכזי לשמירה על תשואות השקעה צפויות.

דבריו של מגדל משקפים תפיסה מוסדית רחבה יותר שלפיה התאוששות כלכלית מתרחשת לעיתים קרובות לאחר פתרון של אי-ודאות גיאופוליטית. כאשר השווקים מקבלים בהירות לגבי כיוון ההתפתחות של עימות או מתיחות דיפלומטית, זרימות ההון נוטות להתייצב ופרמיות הסיכון פוחתות. לעומת זאת, אי-ודאות ממושכת עלולה לדכא פעילות השקעה ולעכב את חזרת הפעילות הכלכלית למסלולה.

השלכות על שווקי ההון האזוריים

שוק ההון הישראלי הפך משולב יותר ויותר במערכות הפיננסיות הגלובליות, ולכן התפתחויות גיאופוליטיות באזור מהדהדות כיום הרבה מעבר למשקיעים המקומיים. קרנות בינלאומיות ומשקיעים מוסדיים עוקבים מקרוב אחר הדינמיקה הביטחונית בעת הערכת החשיפה למניות ישראליות, לאג”ח ולהשקעות הון סיכון.

תקופות של מתיחות גיאופוליטית מוגברת עלולות להוביל לעלייה בתנודתיות, לתנודות במטבע ולשינויים בביצועי סקטורים שונים. חברות בתחומי הביטחון, הסייבר והאנרגיה נהנות לעיתים קרובות מהתעניינות מחודשת מצד משקיעים בתקופות כאלה, בעוד שסקטורים המונעים על ידי צריכה עלולים להתמודד עם לחץ קצר טווח בשל אי-ודאות לגבי הצמיחה הכלכלית.

מגמות אסטרטגיות בניהול סיכונים

עבור משקיעים מקצועיים, הסביבה הגיאופוליטית המשתנה חיזקה את חשיבות הפיזור וניהול הסיכונים הדינמי. מנהלי תיקים משלבים יותר ויותר ניתוח תרחישים הכולל זעזועים גיאופוליטיים לצד משתנים מאקרו-כלכליים מסורתיים כגון אינפלציה, ריביות ומגמות הצמיחה הגלובליות.

גישה זו משקפת שינוי רחב יותר בעולם ההשקעות המוסדי, שבו ניתוח גיאופוליטי משתלב כיום במודלים אסטרטגיים של הקצאת נכסים. באמצעות הערכת תוצאות אפשריות — מהסלמה ועד לפתרון דיפלומטי — משקיעים יכולים למצב טוב יותר את תיקי ההשקעות שלהם להתמודדות עם תקופות של אי-יציבות.

יציבות אזורית ותנופה כלכלית

בסופו של דבר, הקשר בין התפתחויות ביטחוניות לבין התאוששות כלכלית נותר מורכב. אף על פי ששווקי ההון מסתגלים לעיתים במהירות לאירועים גיאופוליטיים, התרחבות כלכלית מתמשכת דורשת בדרך כלל סביבה יציבה המעודדת השקעות, סחר וחדשנות.

הערכתו של מגדל מדגישה את המציאות שבה גורמים גיאופוליטיים ממשיכים לעצב את הציפיות הכלכליות ברחבי המזרח התיכון. עבור משקיעים וקובעי מדיניות כאחד, היכולת לנהל סיכונים אזוריים תוך שמירה על תנופה כלכלית תישאר אתגר מרכזי בשנים הקרובות.