SKN | כיצד חברות הביטוח בישראל השיגו רווחי שיא למרות מלחמה ואי-ודאות בשווקים בשנת 2025?

Or Shushan

נקודות מפתח

• מגזר הביטוח בישראל רשם רווח של 11.4 מיליארד ש”ח בשנת 2025, עלייה חדה לעומת השנה הקודמת.
• התשואה על ההון זינקה לכמעט 30%, בתמיכת תשואות השקעה חזקות ושיפור בחיתום.
• צמיחה במרווחי השירות החוזיים מצביעה על התרחבות הרווחיות העתידית, במיוחד בביטוחי בריאות וחיים.

תעשיית הביטוח בישראל הציגה אחת מהביצועים החזקים ביותר בתולדותיה בשנת 2025, תוך שהיא מתגברת על רקע של מתיחות גיאופוליטית ואי-ודאות כלכלית. על פי דוח מקיף של KPMG, הרווח הכולל המצטבר הגיע לכ-11.4 מיליארד ש”ח, לעומת 8.2 מיליארד ש”ח בשנת 2024.
ביצועים אלו לוו בתשואה על ההון של כ-29.4%, רמה שממקמת את המגזר בין הסגמנטים הרווחיים ביותר במערכת הפיננסית. התוצאות משקפות שילוב של תנאי שוק נוחים ושיפור בביצועים התפעוליים בקווי פעילות מרכזיים.
בזמן שבו הסיכונים הכלכליים הרחבים עלו, חברות הביטוח הפגינו גם חוסן וגם יכולת הסתגלות, וחיזקו את תפקידן כעמוד תווך מרכזי ביציבות הפיננסית.

רווחי השקעות מניעים את התנופה הפיננסית

מנוע מרכזי לרווחיות בשנת 2025 היה ביצועי ההשקעות. חברות הביטוח נהנו מתשואה ריאלית חזקה של כ-4.9% על תיקי ההשקעות העצמיים שלהן, שתרמה מעל 10 מיליארד ש”ח לרווח הכולל.
הדבר מדגיש את האופי הכפול של מודל הפעילות בענף הביטוח. מעבר לחיתום, חברות הביטוח פועלות כמשקיעים מוסדיים גדולים, כאשר התוצאות הפיננסיות שלהן קשורות באופן הדוק לביצועי שוקי ההון.
השיפור במרווחים הפיננסיים מדגיש כיצד תנאי שוק נוחים יכולים להעצים משמעותית את הרווחיות, במיוחד כאשר הם משולבים באסטרטגיות הקצאת נכסים ממושמעות.

חוזק בחיתום בכל הסגמנטים

בנוסף לרווחי ההשקעות, ביצועי החיתום השתפרו בכל סגמנטי הביטוח המרכזיים.

הביטוח הכללי ייצר כ-4 מיליארד ש”ח רווח חיתומי, המשקף משמעת תמחור חזקה יותר ושיפור בניהול התביעות. ביטוחי הבריאות תרמו כ-3.5 מיליארד ש”ח, בעוד ביטוחי חיים ואובדן כושר עבודה הוסיפו כ-2.6 מיליארד ש”ח.

חוזק רחב זה מצביע על כך שהרווחיות לא הייתה מרוכזת בסגמנט אחד, אלא משקפת שיפור מערכתי בביצועים התפעוליים.

ראוי לציין כי מגזר הביטוח הכללי הציג גם שיפור ביחסי המשולבים, מה שמעיד על יעילות גבוהה יותר והתאמה טובה יותר בין פרמיות לתביעות.

ביטוח הבריאות כמנוע צמיחה

מגזר ביטוח הבריאות בלט כתורם מרכזי לצמיחה הכוללת. הרווח המצטבר בסקטור כמעט הוכפל לעומת השנה הקודמת, מונע על ידי מרווחי חיתום גבוהים יותר ומעבר מביצועים פיננסיים שליליים לחיוביים.

שינויים רגולטוריים מילאו גם הם תפקיד בעיצוב השוק. התאמות בביטוח סיעודי קבוצתי ושינויים במבני פוליסות ניתוחים השפיעו על היקפי הפרמיות והרכב התיקים.

למרות ירידה בפרמיות הכוללות, הרווחיות של הסקטור השתפרה, דבר המשקף מעבר למודלים עסקיים יעילים ובר-קיימא יותר.

עלייה ברווחיות העתידית באמצעות התרחבות CSM

אחד המדדים החשובים ביותר בדוח הוא הצמיחה במרווח השירות החוזי (CSM), המייצג רווחים עתידיים צפויים מחוזי ביטוח קיימים.

ה-CSM המשולב של חמש חברות הביטוח הגדולות עלה לכ-61.4 מיליארד ש”ח, לעומת 59 מיליארד ש”ח בשנת 2024. צמיחה זו מצביעה על כך שחברות הביטוח לא רק מייצרות רווחים חזקים בהווה, אלא גם בונות צבר משמעותי של רווחיות עתידית.

בביטוחי חיים ובריאות, התרחבות ה-CSM משקפת עלייה במכירות של עסקים חדשים ושיפור בהנחות אקטואריות, מה שמחזק יצירת ערך לטווח הארוך.

איזון בין צמיחה לסיכונים מתפתחים

למרות התוצאות החזקות, התחזית אינה חפה מאתגרים. המגזר נותר חשוף לתנודתיות בשוקי ההון, לשינויים רגולטוריים ולאי-ודאות מקרו-כלכלית הקשורה להתפתחויות גיאופוליטיות מתמשכות.

במיוחד, התלות בהכנסות מהשקעות יוצרת מידה של מחזוריות. שינוי בתנאי השוק עשוי להשפיע במהירות על המרווחים הפיננסיים, מה שמדגיש את החשיבות של אסטרטגיות פיזור.

במקביל, פיקוח רגולטורי—כגון בחינה מתמשכת של תמחור ביטוחי רכב—עשוי להשפיע על הרווחיות בסגמנטים מסוימים.

מבט קדימה

הביצועים של תעשיית הביטוח בישראל בשנת 2025 מדגימים את יכולתה לנווט בסביבות מורכבות תוך אספקת תוצאות פיננסיות חזקות.

בהמשך, השאלה המרכזית היא הקיימות. משקיעים ומשתתפי שוק יעקבו מקרוב האם משמעת החיתום תוכל לקזז תנודתיות אפשרית בתשואות ההשקעה, והאם הצמיחה בסגמנטים בעלי מרווח גבוה כגון ביטוחי בריאות תימשך.

אם המגמות הנוכחיות יימשכו, המגזר עשוי להישאר תורם מרכזי למערכת הפיננסית הרחבה—אך הביצועים העתידיים שלו יהיו תלויים ביכולתו לאזן בין צמיחה, סיכון ודינמיקה רגולטורית.