לאחר שבועיים שבהם עיקר תשומת הלב הופנתה לבנקים, לטבע ולחברות הטכנולוגיה, עונת הדוחות בישראל עוברת אל הגופים הפיננסיים המנהלים חלק ניכר מחסכונות הציבור ומהחיסכון הפנסיוני. מזרחי טפחות צפוי לחתום את עונת הדוחות של הבנקים, ולאחריו צפויים להתפרסם דוחות של חברות ביטוח, בתי השקעות וקבוצות נדל”ן. על רקע הירידה בריבית והמשך המומנטום החיובי בשוק בתל אביב, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר השאלה אילו חברות נהנות משיפור מבני בפעילותן ואילו מהן מושפעות בעיקר מתנאי השוק.
מזרחי טפחות נכנס לשבוע כדוח של הבנק הגדול האחרון שטרם פורסם, כאשר ביצועיו מושפעים במידה רבה מפעילות המשכנתאות, מהריבית ומשוק הדיור. ברבעון הראשון שמר הבנק על התשואה להון הגבוהה ביותר בקרב הבנקים בישראל, בשיעור של כ-14%, למרות ירידה מתונה ברווח לכ-1.24 מיליארד שקל.
עם תיק משכנתאות בהיקף של כ-250 מיליארד שקל, מזרחי טפחות נותר רגיש במיוחד לשינויים בעלויות האשראי ולפעילות בשוק הדיור. המשקיעים יתמקדו אפוא בהפרשות להפסדי אשראי ובאינדיקציות לשאלה אם הירידה בריבית עשויה לעודד את הביקוש למשכנתאות ולתמוך בשיפור בסביבת הדיור הרחבה יותר.
חברות הביטוח הן ככל הנראה המרכיב המרכזי במחזור הדוחות הנוכחי. המגזר רשם עלייה חדה, לאחר שעלה ביותר מ-150% בשנה שעברה וב-22.7% נוספים מתחילת השנה הנוכחית, לפי הנתונים שסופקו.
שני גורמים מרכזיים תמכו בענף. העלייה בפרמיות הביטוח חיזקה את תוצאות החיתום, בעוד תיקי ההשקעות הגדולים נהנו מעליות בשווקים הפיננסיים. השילוב בין שני הגורמים יצר סביבת רווחים חיובית עבור חברות הביטוח.
מנורה בלטה בעבר עם תשואה להון של יותר מ-20%, בעוד שמגדל דיווחה על עלייה של 27% ברווח. לתוצאות יש חשיבות גם עבור משקי הבית, משום שחברות אלה מנהלות גם קרנות פנסיה, קופות גמל וקרנות השתלמות. תשואות השקעה חזקות עשויות להשפיע אפוא הן על ביצועי החברות והן על שווי הנכסים המנוהלים עבור הלקוחות.
מיטב, מור ואלטשולר שחם יספקו מבחן נוסף לענף החיסכון לטווח ארוך. מיטב ומור חיזקו את מעמדן בתחום הנכסים המנוהלים, כאשר מור מנהלת יותר מ-200 מיליארד שקל ודיווחה על עלייה של 58% ברווח.
אלטשולר שחם מציגה תמונה שונה. בית ההשקעות, שהיה בעבר אחד השחקנים הדומיננטיים בענף, איבד לפי הדיווחים כ-100 מיליארד שקל בנכסים מאז 2022. הפער בין החברות מדגיש את התחרות הגוברת בשוק, שבו ביצועי ההשקעות, שימור הלקוחות ודמי הניהול הופכים לגורמים מרכזיים.
הירידה בריבית יוצרת גם סביבה פוטנציאלית חיובית עבור חברות נדל”ן מניב, באמצעות הפחתת עלויות המימון ותמיכה בשווי הנכסים. עזריאלי, אלוני חץ, BIG וג’י סיטי נמנות עם החברות הצפויות לדווח, אף שביצועי המניות שלהן היו שונים באופן משמעותי.
גם חברות האנרגיה צפויות למשוך תשומת לב. נופר אנרג’י וג’נריישן קפיטל נהנות מהגידול בביקוש לחשמל, במיוחד על רקע הגידול בצורכי החשמל של תשתיות בינה מלאכותית. ג’נריישן קפיטל עלתה בכ-84% והשלימה לאחרונה רכישה משמעותית של שיכון ובינוי אנרגיה, מה שמחזק את האסטרטגיה שלה בתחום התשתיות.
הדוחות הקרובים יבחנו בסופו של דבר אם ביצועי השוק החזקים משקפים צמיחה בת-קיימא ברווחים או ציפיות שכבר מגולמות במידה רבה בשווי החברות. המשקיעים יתמקדו בשיעורי הרווחיות בחיתום, בתשואות ההשקעה, בהיקף הנכסים המנוהלים, בשווי נכסי הנדל”ן ובהחלטות הקצאת ההון. אם הריבית תמשיך לרדת במקביל להתייצבות הפעילות הכלכלית, חברות פיננסיות וחברות תשתית עשויות להמשיך ליהנות מסביבה תומכת, אך רמות השווי הגבוהות מותירות פחות מרחב לתוצאות מאכזבות.
עונת הדוחות הרחבה עשויה לספק אינדיקציה חשובה לשאלה אם מגזרי הפיננסים והנדל”ן בישראל נכנסים לתקופה של התרחבות מתמשכת ברווחים, או אם העליות האחרונות בשוק הקדימו את השיפור בנתונים העסקיים.
קטגוריה: חברות הביטוח
Optimized by Seraphinite Accelerator