SKN | האם מגדל מובילה מחזור רווחים חדש? רווחי שיא מאותתים על תנופה בענף

Roni Mor

נקודות עיקריות:

מגדל דיווחה על רווח שיא של 1.79 מיליארד ש״ח בשנת 2025, עלייה של 26% משנה לשנה.
הרווח ברבעון הרביעי זינק ב-249%, בהובלת שוקי ההון וביצועים חזקים בתחום הביטוח.
החברה מעלה את יעדיה לטווח הארוך, עם צפי לנכסים מנוהלים של עד 850 מיליארד ש״ח עד 2028.

חברת הביטוח מגדל פתחה באופן רשמי את עונת הדוחות לשנת 2025 בישראל עם תוצאות חזקות, המסמנות המשך תנופה בענף הביטוח. הרווחיות השיא של החברה משקפת הן תנאים נוחים בשוקי ההון והן שיפור בביצועי פעילויות הביטוח המרכזיות. כחברת הביטוח הגדולה הראשונה שמפרסמת תוצאות, ביצועיה של מגדל מספקים אינדיקציה מוקדמת למגמות רחבות יותר בענף—במיוחד לחשיבות הגוברת של ניהול נכסים והכנסות מבוססות עמלות.

האצת הצמיחה ברווחים על רקע תנאי שוק חיוביים

מגדל דיווחה על רווח נקי של 1.79 מיליארד ש״ח בשנת 2025, המהווה עלייה של 26% לעומת השנה הקודמת. הרבעון הרביעי לבדו הניב רווח של 431 מיליון ש״ח, זינוק חד של 249% משנה לשנה, המדגיש האצה משמעותית לקראת סוף השנה.

מנוע מרכזי לביצועים אלו היה התרומה החיובית משוקי ההון, אשר הגבירה את הכנסות ההשקעה ותמכה בתשואות גבוהות יותר במוצרי החיסכון. במקביל, החברה נהנתה משיפור בתוצאות בביטוחי בריאות ובביטוח כללי, המשקף חיתום חזק יותר ויעילות תפעולית.

השילוב בין רווחים המונעים משוק לבין שיפור בפעילות הליבה מדגיש מגמה רחבה יותר בענף הביטוח, שבה הרווחיות תלויה יותר ויותר הן בביצועי השקעות והן בניהול סיכונים ממושמע.

צמיחת נכסים והכנסות מעמלות מחזקות את בסיס הרווח

הנכסים המנוהלים של מגדל הגיעו ל-583 מיליארד ש״ח, ומבססים את מעמדה כאחד המוסדות הפיננסיים הגדולים בישראל. תרומה משמעותית לרווחים הגיעה מגביית כ-1.4 מיליארד ש״ח בדמי ניהול משתנים על מוצרי חיסכון.

הדבר מדגיש שינוי מהותי במודל העסקי: חברות הביטוח הופכות תלויות יותר בהכנסות מניהול נכסים, הקשורות ישירות לביצועי השוק ולצמיחת הנכסים. כל עוד שוקי ההון תומכים, מודל זה עשוי לייצר פוטנציאל רווח משמעותי—אך הוא גם מגביר את הרגישות לתנודתיות בשווקים.

יעדים אסטרטגיים מאותתים על שאיפה ארוכת טווח

במבט קדימה, מגדל עדכנה את יעדיה האסטרטגיים לשנת 2028, עם שאיפה לרווחי ליבה של 3–3.2 מיליארד ש״ח ורווח נקי של 2–2.2 מיליארד ש״ח. החברה צופה גם צמיחה משמעותית בנכסים המנוהלים, לרמה של 750 עד 850 מיליארד ש״ח.

יעדים שאפתניים אלו התקבלו בחיוב בקרב המשקיעים, ותרמו לעלייה במחיר מניית החברה. התחזית משקפת ביטחון בהמשך הצמיחה הן במגזר הביטוח והן בשירותים הפיננסיים, וכן ביכולתה של החברה לנצל מגמות חיסכון ארוכות טווח.

איזון בין צמיחה לתמיכה בלקוחות

למרות הביצועים הפיננסיים החזקים, מגדל פועלת בסביבה מורכבת המושפעת מהמצב הביטחוני המתמשך. הנהלת החברה הדגישה את המאמצים לתמוך במבוטחים, כולל הצעת דחיית תשלומים במקרים מסוימים.

גישה זו מתיישבת עם דיונים רחבים יותר סביב הצורך לשמור על רציפות ביטוחית בתקופות של לחץ כלכלי. עם עלייה בהיקף התביעות ופגיעה בהכנסות של משקי בית רבים, חברות הביטוח ניצבות בפני אתגר כפול: לשמר רווחיות תוך הפגנת גמישות ורגישות ללקוחות.

מה המשמעות עבור הענף

תוצאות מגדל מציבות רף גבוה לשאר ענף הביטוח עם פתיחת עונת הדוחות. ביצועי החברה משקפים שילוב חיובי של תנאי שוק, שיפורים תפעוליים ומיצוב אסטרטגי.

עם זאת, קיימות התוצאות תלויה במספר גורמים, כולל יציבות שוקי ההון, התפתחויות רגולטוריות ומגמות בתחום התביעות. כאשר חברות הביטוח מאזנות בין שאיפות צמיחה לבין סיכונים חיצוניים, החודשים הקרובים יהיו קריטיים בקביעת השאלה האם שנת 2025 מייצגת שיא—או תחילתו של מחזור רווחיות חדש