ענף הביטוח בישראל סיים את חודש יוני באחת התקופות המאתגרות ביותר מאז אוקטובר 2023, לאחר שמדד הביטוח איבד 13.97% מערכו והציג ביצועי חסר ביחס לשוק המניות המקומי.
באותה תקופה ירד גם מדד ת”א-35 בכ-10%, כאשר שוק המניות הישראלי נכנס לטריטוריה של תיקון. ביצועי החסר של מניות הביטוח ממחישים את הקשר ההדוק בין רווחיות הענף לבין מצב שוקי ההון, שכן חברות הביטוח אינן מסתמכות רק על פעילות החיתום, אלא גם על ניהול תיקי השקעות רחבי היקף עבור העמיתים, המבוטחים ובעלי המניות.
כאשר שוקי ההון נחלשים, נפגעות תשואות ההשקעה, מצטמצמות ההכנסות מדמי ניהול, ובהתאם גם הערכות השווי של חברות הביטוח נוטות לרדת בשיעור חד יותר מזה של המדדים המובילים.
על רקע הירידות החדות בענף, ביטוח ישיר (IDA) בלטה לטובה והייתה חברת הביטוח הגדולה היחידה שהציגה תשואה חיובית ביוני, עם עלייה של 4.8%.
יתר החברות המרכזיות בענף רשמו ירידות משמעותיות:
הפערים בביצועים בין החברות מעידים כי לצד מגמות ענפיות רחבות, גם מאפיינים ייחודיים של כל חברה והשפעת סנטימנט המשקיעים ממשיכים למלא תפקיד משמעותי בתמחור המניות.
חברות הביטוח בישראל נשענות על שני מקורות רווח מרכזיים: פעילות החיתום וניהול תיקי השקעות בהיקפים משמעותיים.
בתקופות של עליות בשוקי ההון, תיקי ההשקעות מייצרים רווחי הון והכנסות מדמי ניהול מבוססי תשואה, התורמים באופן משמעותי לרווחיות החברות. מנגד, בתקופות של ירידות בשווקים, הכנסות אלו מצטמצמות, מה שמוביל לעדכון כלפי מטה של תחזיות הרווח וללחץ על מחירי המניות.
מבנה עסקי זה הופך את מניות הביטוח לרגישות במיוחד לתנודות בשוקי ההון ולשינויים בסנטימנט המשקיעים.
במהלך חודש יוני נרשם גם שינוי במגמת המט”ח.
לאחר תקופה ממושכת של התחזקות השקל, התחזק הדולר האמריקאי בכ-6% מול המטבע הישראלי. תנודה זו השפיעה על שווי ההשקעות הבינלאומיות של חברות הביטוח והוסיפה שכבת תנודתיות נוספת לתיקי הנכסים שלהן.
לחברות ביטוח המחזיקות חלק ניכר מהשקעותיהן מעבר לים, שינויים בשערי החליפין עשויים להשפיע הן על שווי הנכסים והן על התוצאות הכספיות המדווחות.
כעת עובר מוקד תשומת הלב לפרסום הדוחות הכספיים הקרובים, אשר צפויים לספק תמונה ברורה יותר לגבי השפעת התנודתיות בשווקים על תוצאות חברות הביטוח במהלך הרבעון.
במקביל, המשקיעים ימשיכו לעקוב אחר מדיניות הריבית של בנק ישראל. אם יתפתח מהלך של הפחתות ריבית, שיפור בתנאי הנזילות והתאוששות בשוקי ההון עשויים לתמוך ברווחיות החברות ובשווי השוק שלהן בחודשים הקרובים.
חודש יוני היה אחד החודשים החלשים ביותר עבור מניות הביטוח בישראל מאז אוקטובר 2023, כאשר מדד הביטוח ירד בכמעט 14% על רקע חולשה בשוקי ההון ופגיעה בהכנסות מתיקי ההשקעות. ביטוח ישיר הייתה חברת הביטוח הגדולה היחידה שסיימה את החודש בעלייה, בעוד יתר החברות רשמו ירידות חדות. לקראת עונת הדוחות, ביצועי שוקי ההון והחלטות הריבית של בנק ישראל צפויים להמשיך להיות הגורמים המרכזיים שישפיעו על ביצועי הענף.
Optimized by Seraphinite Accelerator
