SKN | פתיחת הבנקאות לחברות ביטוח: הגברת תחרות או יצירת קונגלומרטים פיננסיים? פורום קהלת מזהיר מרפורמת 2026

Or Shushan

נקודות מרכזיות:

פורום הכלכלה של קהלת מתנגד לאפשר לחברות ביטוח לרכוש בנקים קטנים במסגרת חוק ההסדרים •2026.

•  ד”ר מיכאל שראל טוען כי יש לבצע תחילה רפורמות מבניות בשוק הפצת הביטוח והייעוץ הפיננסי.

•  המבקרים מזהירים מפני העמקת הריכוזיות ויצירת קונגלומרטים פיננסיים רבי־עוצמה.

הדיון סביב חוק ההסדרים לשנת 2026 מתחדד, לאחר שפורום קהלת למדיניות פרסם עמדה פומבית נגד סעיף מהותי שמטרתו לפתוח את שוק הבנקאות בישראל בפני חברות ביטוח. בנייר עמדה שחיבר ד”ר מיכאל שראל, ראש פורום הכלכלה של קהלת, נטען כי אישור הרפורמה בטרם יטופלו כשלים מבניים בשוק הביטוח והייעוץ הפיננסי עלול לחזק ריכוזיות — ולא להגביר תחרות.

רפורמה שמבקשת להגביר תחרות

הסעיף המוצע בחוק ההסדרים מבקש לאפשר לגופים מוסדיים, ובהם חברות ביטוח, להקים או לרכוש בנקים קטנים, מתוך מטרה להגדיל את התחרות במערכת הבנקאית הנשלטת כיום בידי מספר מצומצם של בנקים גדולים.

תומכי המהלך במשרד האוצר טוענים כי לחברות הביטוח יתרון הון, מומחיות פיננסית ויכולת מימון ארוכת טווח — שילוב שיכול להמריץ תחרות בשוק האשראי הקמעונאי ולעסקים קטנים ובינוניים. לפי תפיסה זו, ללא כניסת שחקנים מוסדיים משמעותיים, קשה יהיה לאתגר את הדומיננטיות של הבנקים הקיימים ולהפחית עלויות אשראי לציבור.

האזהרה המבנית של קהלת

נייר העמדה של ד”ר שראל מציג זווית שונה. לטענתו, לפני שמאפשרים לקבוצות ביטוח להתרחב לפעילות בנקאית מבוססת פיקדונות, יש לטפל בעיוותים מבניים בשוק סוכני הביטוח ובמערך ההפצה הפיננסית הרחב יותר.

לטענת פורום קהלת, אם הרפורמות לא יתבצעו בסדר נכון, קיים סיכון ליצירת אינטגרציה אנכית בין חברות ביטוח, גופי אשראי וערוצי ייעוץ — מצב שיחזק קבוצות פיננסיות גדולות במקום לפרק ריכוזיות קיימת.

החשש אינו תיאורטי בלבד. המערכת הפיננסית בישראל מאופיינת כבר כיום בריכוזיות גבוהה הן בבנקאות והן בביטוח. מתן אפשרות לחברות ביטוח לשלוט בבנקים עלול, לפי קהלת, ליצור קונגלומרטים פיננסיים רב־שכבתיים בעלי השפעה חוצת־מגזרים על אשראי, חיסכון וייעוץ.

תחרות ארוכת טווח מול כניסה מהירה

לב המחלוקת נוגע להגדרת “תחרות”. בעוד משרד האוצר מדגיש את חשיבות כניסת שחקנים חדשים לשוק, קהלת מתמקד באיזון המבני ארוך הטווח. בפורום מזהירים כי אישור מהיר של הרפורמה עשוי להעמיק ריכוזיות בעתיד, כאשר חברות ביטוח גדולות ינצלו יתרונות הון ורשתות הפצה כדי להגדיל נתח שוק גם בתחום הבנקאות.

הפיקוח הרגולטורי אמור להישאר בידי בנק ישראל ורשות שוק ההון, אך בקהלת מטילים ספק האם פיקוח לבדו יספיק כדי לנטרל תמריצי בעלות צולבת ואינטרסים מובנים.

השאלה האסטרטגית הרחבה

מעבר לסעיפים הטכניים, הדיון משקף דילמה אסטרטגית עמוקה יותר לגבי מבנה המערכת הפיננסית בישראל. האם יש להעדיף ליברליזציה מהירה כדי לאתגר את השחקנים הדומיננטיים — או תחילה לפרק מוקדי ריכוזיות קיימים בשוק הביטוח והייעוץ?

סדר המהלכים עשוי להיות מכריע. אם יוקמו קבוצות פיננסיות משולבות הכוללות ביטוח, בנקאות ופיננסים דיגיטליים תחת קורת גג אחת, האיזון בין תחרות ליציבות עלול להשתנות לשנים קדימה.

כעת, כאשר הדיונים נמשכים בכנסת, המחוקקים נדרשים לשקול בין הבטחת תחרות באשראי לבין ההשלכות המערכתיות של יצירת קונגלומרטים פיננסיים רחבי היקף. חוק ההסדרים 2026 עשוי לעצב מחדש את מפת הכוחות בשוק הפיננסי הישראלי — וההכרעה לא תהיה טכנית בלבד, אלא מבנית.