SKN | האם כלל ביטוח יכולה לשמור על קצב הצמיחה על רקע תנודתיות בשווקים והעימות האזורי?

Or Shushan

עיקרי הדברים:

• כלל ביטוח רשמה רווח כולל של 436 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2026, עלייה של 7% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
• הרווח מפעילות הליבה לפני מס גדל ב-13% והסתכם בכ-589 מיליון שקל, בהובלת תחומי הביטוח, החיסכון והאשראי.
• התוצאות הושגו למרות תנודתיות בשוקי ההון ואי-הוודאות הכלכלית שנלוותה למבצע “שאגת העורב”.

כלל ביטוח ופיננסים פתחה את שנת 2026 עם רבעון נוסף של צמיחה ברווחיות, תוך הפגנת יציבות יחסית בתקופה שהתאפיינה במתיחות ביטחונית ובתנודות בשווקים הפיננסיים. החברה דיווחה על רווח כולל של 436 מיליון שקל ברבעון הראשון, גידול של 7% לעומת התקופה המקבילה בשנת 2025.

נתון בולט במיוחד היה השיפור בפעילות העסקית השוטפת. הרווח מפעילות הליבה לפני מס הסתכם בכ-589 מיליון שקל, עלייה של 13% בהשוואה לשנה שעברה, על רקע צמיחה בפעילויות הביטוח, החיסכון לטווח ארוך והאשראי.

התוצאות מצביעות על איתנות עסקית גם בסביבה כלכלית מאתגרת.

פעילות הליבה ממשיכה להתרחב

לדברי מנכ”ל החברה, יורם נוה, ביצועי הרבעון משקפים שיפור מתמשך בפעילויות המרכזיות של הקבוצה ולא הסתמכות על רווחים חד-פעמיים או על תנאי שוק חריגים.

ענף הביטוח התמודד במהלך השנה האחרונה עם מגוון אתגרים, ובהם עלייה בהיקף התביעות, לחצי אינפלציה, דרישות רגולטוריות משתנות ואי-ודאות ביטחונית. על רקע זה, הגידול ברווחיות הליבה מעיד על משמעת חיתומית ועל פיזור מקורות ההכנסה.

תחומי החיסכון והאשראי ממשיכים לתפוס מקום מרכזי באסטרטגיית הצמיחה של חברות הביטוח, המבקשות להרחיב את פעילותן מעבר לעסקי הביטוח המסורתיים ולבסס פלטפורמות פיננסיות רחבות יותר.

מבחינת משקיעים, רווחיות הנובעת מפעילות שוטפת נתפסת לרוב כאינדיקציה מהימנה יותר ליצירת ערך ארוכת טווח מאשר רווחים חשבונאיים המושפעים מגורמים חד-פעמיים.

התמודדות עם תנודתיות בשווקים

הרבעון הראשון של השנה התאפיין בתנודתיות גבוהה בשוקי ההון בישראל ובעולם.

חברות ביטוח מושפעות באופן ישיר מתנאי השוק בשל היקף הנכסים הפיננסיים שהן מנהלות ומשקיעות. שינויים בשוקי המניות, באג”ח ובריביות עשויים להשפיע הן על הרווחיות והן על יחס כושר הפירעון.

למרות תנאי השוק המאתגרים, כלל הצליחה להציג צמיחה ברווחים ולשמור על יציבות בפעילותה העסקית.

הביצועים מדגישים את היתרון של קבוצות ביטוח גדולות ומגוונות, הנהנות ממספר מנועי הכנסה, ובהם פרמיות ביטוח, דמי ניהול, חיסכון פנסיוני ופעילות אשראי.

בסביבה המאופיינת באי-ודאות גוברת, פיזור מקורות ההכנסה הופך לגורם מרכזי בשמירה על יציבות פיננסית.

ענף הביטוח ממשיך להפגין יציבות

תוצאותיה של כלל מספקות גם אינדיקציה למצבו של המגזר הפיננסי בישראל.

למרות החששות מהשפעות כלכליות של ההתפתחויות הביטחוניות ומהוצאות ממשלתיות מוגברות, חברות הביטוח הגדולות ממשיכות להציג מאזן חזק ויכולת יציבה לייצר רווחים.

לענף הביטוח תפקיד מרכזי במשק הישראלי, בין היתר באמצעות ניהול כספי פנסיה וחיסכון, מתן אשראי והשקעות מוסדיות רחבות היקף.

רווחיות יציבה מאפשרת לחברות לחזק את בסיס ההון שלהן, לשמור על גמישות פיננסית ולהמשיך להשקיע בצמיחה, בחדשנות ובתהליכי טרנספורמציה דיגיטלית.

מה צפוי בהמשך?

במהלך יתרת שנת 2026 צפויים מספר גורמים להשפיע על ביצועי החברה.

מצב שוקי ההון ימשיך להיות משתנה מרכזי, במיוחד אם יחולו שינויים משמעותיים בריבית, בציפיות האינפלציה או ברמת הסיכון הגיאופוליטי. בנוסף, המשקיעים יעקבו אחר המשך הצמיחה בתחומי החיסכון והאשראי, שבהם התחרות בין הגופים הפיננסיים הולכת וגוברת.

במקביל, ייבחן האם כלל תצליח לשמר את קצב הגידול ברווחי הליבה תוך התמודדות עם שינויים רגולטוריים ותנאים כלכליים משתנים.

אם החברה תמשיך לחזק את מנועי הצמיחה המרכזיים שלה ולשמור על רווחיות גם בתקופות של אי-ודאות, היא עשויה לבסס עוד יותר את מעמדה כאחת מקבוצות הביטוח והפיננסים המובילות בישראל.